DTAC ซื้อตอนนี้ได้มั้ยคะ?

เป็นคำถามที่ถูกส่งมาถามกันเมื่อเสาร์อาทิตย์ที่ผ่านมา มีแฟนเพจได้ติดต่อสอบถามเข้ามาเกี่ยวกับหุ้น DTAC เพราะเห็นว่าราคาลงมาเยอะมาก เลยอยากจะเข้าไปลงทุน DTAC และเหมือนว่าแฟนๆหลายๆคนก็ถามคำถามเดียวกันมาเยอะ วันนี้เลยจะมาวิเคราะห์ Dtac ในมุมของผม

ณ วันที่ 26 กรกฏาคม 2558 ราคา Dtac ปิดอยู่ที่ 75.50 บาท P/E อยู่ที่ 21.96 เท่า และ Advanc มี P/E ประมาณ 20.07 เท่า เมื่อผลประกอบการของ Q2/58 ได้ ออกมาทำให้นักลงทุนได้เทหุ้น Dtac ทิ้งกันอย่างเยอะ ทำให้ราคารูดลงมาที่ราคาปัจจุบัน และกำไร ใน Q2/58 นั้นก็อยู่ที่ 0.58 บาท/หุ้น เทียบกับ Q2/57 ซึ่งมีกำไรอยู่ที่ 1.25 บาท/หุ้น ก็ไม่แปลกใจว่าทำไมราคาถึงลดลงมาขนาดนี้

มาดูกันต่อ กำไรที่ลดลงของ Dtac นั้น ลดลงมาจากสองส่วน ซึ่งส่วนแรก เป็นการลดลงจากรายได้ปกติ และอีกส่วนมาจากการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน และหากไม่นับส่วนนี้ Dtac ก็ยังมีกำไรที่ลดลงถึง 25% แต่เป็นเพราะอะไรกัน?

*ข้อมูลจากบทวิเคราะห์ของ UOB

รายได้ของ Dtac หลักๆจะมาจาก 2 ส่วน ส่วนแรกรายได้จาก Voice หรือ รายได้จากค่าโทร (เสียง) และอีกส่วนจาก Non-Voice จะเป็นพวก Data การใช้ Internet และการขายเครื่องโทรศัพท์ ซึ่งรายได้จาก Voice ของแต่ละ operator นั้นส่วนนี้จะลดลงเรื่อยๆ และรายได้ส่วน Non-voice หรือรายได้จากการใช้ Internet เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เพื่อมาชดเชยรายได้จาก Voice ที่นับวันที่นะน้อยลงไปเรื่อยๆ และถึงแม้ Dtac จะสามารถเพิ่มรายได้จาก Non-Voice แต่ก็ยังไม่สามารถเพิ่มรายได้จาก Non-Voice ให้ได้ความเร็วเท่ากับ Operator รายอื่น ทำให้สัดส่วน Market share ของ Non-Voice ลดลงอย่างต่อเนื่องด้วยเหตุผลที่แต่ละ Operator ไม่สามารถขึ้นราคาได้ แต่จำเป็นต้องหาลูกค้าให้มากขึ้น แต่ Dtac กลับเสียฐานลูกค้าออกไปเรื่อยๆ และมีส่วนทำให้รายได้และ Market share ลดลงอย่างเห็นได้ชัดและสะท้อนมายังงบการเงินของ Dtac เอง

นอกจากนี้เมื่อเทียบกับ Operator อื่นอย่าง AIS, True แล้ว Dtac มีเพียงแค่บริการธุรกิจมือถืออย่างเดียวเท่านั้น AIS กำลังเริ่ม Fiber Optic และทรูนั้นมีส่วนนี้มานานแล้ว ทำให้การ integrated service ต่างๆของ Dtac ยังไม่สามารถสู้กับ Operator อื่นได้ ธุรกิจของ Dtac เองคงยังไม่เจ๊งในเร็ววัน แต่การเสียฐานลูกค้าไปเรื่อยๆนั้นเป็นเรื่องไม่ดี นั่นหมายความว่าในเรื่อง Non-Voice ของ Dtac ยังไม่แข็งแกร่งมากพอ อนาคตจะเป็นอย่างไร ต้องดูว่า Dtac สามารถปรับปรุงและดึงลูกค้ากลับมาให้ใช้บริการของ Dtac มากขึ้นได้มั้ยและอย่างไร

ด้วย P/E ขนาด 2x เท่า และการเติบโตของ Dtac อาจจะมีปัญหา ไม่แค่ไม่โต อาจจะลดน้อยลงด้วย คำถามคือ คุณคิดยังไงกับ Dtac และคิดยังไงกับอนาคตของ Dtac? หากคำตอบคุณเป็น positive หุ้นตัวนี้ก็น่าสนใจ แต่ถ้าคุณไม่คิดแบบนั้น ความน่าสนใจก็อาจจะน้อยลงก็ได้ และตอนนี้คุณคิดอย่างไรครับ?

หุ้นที่คุณสนใจไว้เป็นอย่างไร สามารถปรึกษาการลงทุนและสอบถามการวางแผนการเงินและการลงทุนได้ฟรี